联准会主席鲍尔7日赴国会作证时高唱鹰调，刺激美国2年期公债殖利率飙破5％，创下2007年来最高，与10年期公债利差扩大至1.037个百分点，出现1981年来最严重倒挂。

鲍尔作证时表示，联准会可能将利率升至较预期更高的水准，而且必要时将加速紧缩步伐，此番言论一出，对短期利率格外敏感的2年期美债殖利率瞬间跳涨，7日收盘报5.011％，为2007年6月以来首次收在5％之上。

长天期公债殖利率走势相对稳定，10年期美债殖利率在鲍尔的证词出炉前为3.954％，终场收在3.974％，低于6日的3.981％。2年期与10年期美债利差7日扩大到1.037个百分点，为1981年9月以来利差首次超过1个百分点。

自去年7月以来，2年期美债殖利率一直高于10年期美债殖利率，殖利率曲线倒挂代表经济面临衰退风险。

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Allspring全球投资集团资深投资策略师贾柯柏森表示：「殖利率曲线倒挂并不罕见，但倒挂幅度如此大就很不寻常，已经久没有出现这种情形。」不过他亦表示，倒挂幅度深不一定代表衰退会更严重或是更久。

7日债市的反应显示投资人相信鲍尔所言，意即未来几个月利率可能升至更高水准，而长期公债殖利率大致不变代表，投资人认为较高的短期利率恐打击经济成长，未来可能需要降低利率让经济回复稳定。

根据旧金山联准银行2018年公布的报告显示，自1955年来，2年期与10年期美债殖利率曲线几乎在每次衰退之前都会倒挂，只有一次例外。

在今年之前，前次2年期与10年期美债殖利率曲线倒挂发生在2019年，隔年美国经济便跌入衰退，不过2020年的衰退是因为疫情造成。

鲍尔的鹰派谈话公布后，利率期货市场显示，3月例会升息2码的机率由3成暴增至7成。目前联邦基金利率区间在4.5％～4.75％。